Page 11 - C:\Users\MK\AppData\Local\Temp\mso6F4F.tmp
P. 11
ĚĞů ĨƌĞĚĚŽ ĂůƚĞƌĂ ůĞ ĐĂƌĂƩĞƌŝƐƟĐŚĞ ĐŚŝŵŝĐŽ-ĮƐŝĐŚĞ Ğ ƉŽƐƐŽŶŽ ĚĞƉŽƐŝƚĂƌƐŝ ƐƵů ŵĞĚŝĐŝŶĂůĞ͕ ŵŽůƟƉůŝĐĂŶĚŽƐŝ ǀĞůŽĐĞŵĞŶƚĞ
ĨĂƌŵĂĐŽůŽŐŝĐŚĞ ĚĞů ŵĞĚŝĐŝŶĂůĞ͘ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ƌŝƐƉĞƩĂƌĞ ůĞ Ğ ƐǀŝůƵƉƉĂŶĚŽ ŶĞů ƚĞŵƉŽ ƵŶĂ ĐĂƌŝĐĂ ďĂƩĞƌŝĐĂ ŶŽƚĞǀŽůĞ͘
ĐŽŶĚŝnjŝŽŶŝ Ěŝ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ƐƵůůĂ ĐŽŶĨĞnjŝŽŶĞ ĞƐĐůƵĚĞŶĚŽ EĂƚƵƌĂůŵĞŶƚĞ ů͛ĂďŝƚƵĚŝŶĞ ĂĚ ƵŶ ƵƐŽ ƐĐŽƌƌĞƩŽ ĚŝǀŝĞŶĞ ůĂ ŶŽƌŵĂ͘ /ů
ƐďĂůnjŝ ƚĞƌŵŝĐŝ Ğ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ĞĐĐĞƐƐŝǀĞ ĐŚĞ ĂůƚĞƌĂŶŽ ďƵŐŝĂƌĚŝŶŽ ĚĞůů͛ŝŶƐƵůŝŶĂ ,ƵŵĂůŽŐ ϭϬϬ ƌĞĐŝƚĂ ĐŽƐŞ͗ WƌŝŵĂ ĚĞůůΖƵƐŽ
ŝŵŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞ ŝů ŵĞĚŝĐŝŶĂůĞ͘ /ŶĨĂƫ͕ ƉĞƌ ĐŽŶƐĞƌǀĂƌĞ ďĞŶĞ ŝ ĐŽŶƐĞƌǀĂƌĞ ,ƵŵĂůŽŐ ŝŶ ĨƌŝŐŽƌŝĨĞƌŽ ;ϮΣ - ϴΣ Ϳ͘ EŽŶ ĐŽŶŐĞůĂƌĞ͘ ;ĐŽƐŞ
ŵĞĚŝĐŝŶĂůŝ ůĂ ƉƌŝŵĂ ƐĞŵƉůŝĐĞ ŝŶĚŝĐĂnjŝŽŶĞ ğ ĞǀŝƚĂƌĞ Ěŝ ĞƐƉŽƌůŝ ĂůůĂ ŶŽŶ ğ ŝŶ ƋƵĂŶƚŽ ĂĚ ŝŶƐƵůŝŶĂ ƚĞƌŵŝŶĂƚĂ ŵŝ ğ ƐƚĂƚĂ ĐŽŶƐĞŐŶĂƚĂ
ůƵĐĞ ƐŽůĂƌĞ Ž ĂĚ ĂůƚƌĞ ĨŽŶƟ Ěŝ ĐĂůŽƌĞ Ž ƵŵŝĚŝƚă ƉĞƌĐŚĠ ůĂ ŝŵŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞ ƵŶĂ ƉĞŶŶĂ ĐŚŝĂƌĂŵĞŶƚĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂƚĂ Ă
ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂ ƉƵž ƐĂůŝƌĞ ŝŶ ŵŽĚŽ ĞĐĐĞƐƐŝǀŽ͘ ůĐƵŶŝ ĨĂƌŵĂĐŝ ĐŽŵĞ ŝ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂ ĂŵďŝĞŶƚĞͿ͘ ƵƌĂŶƚĞ ůΖƵƐŽ ĐŽŶƐĞƌǀĂƌĞ ŝů ŇĂĐŽŶĐŝŶŽ ŝŶ
ǀĂĐĐŝŶŝ͕ ŝŶƐƵůŝŶĂ͕ ĐĂůĐŝƚŽŶŝŶĞ͕ ŐĂŵŵĂ ŐůŽďƵůŝŶĂ͕ ŐƌĂŶƵůĂƌŝ ĐŽŶ ĨƌŝŐŽƌŝĨĞƌŽ ;ϮΣ - ϴΣ Ϳ Ğ ƋƵŝ ĐĂƐĐĂ ů͛ĂƐŝŶŽ͗ ͙͞ Ž Ă ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂ
ĂŐŐŝƵŶƚĂ Ěŝ ĂĐƋƵĂ͕ ĚĞǀŽŶŽ ĞƐƐĞƌĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟ ŶĞůůĂ ĐĞůůĂ ĨƌŝŐŽƌŝĨĞƌĂ ĂŵďŝĞŶƚĞ ĮŶŽ Ă ϯϬΣ ĞĚ ĞůŝŵŝŶĂƌůŽ ĚŽƉŽ Ϯϴ ŐŝŽƌŶŝ͘ EŽŶ ƚĞŶĞƌůŽ
ŶŽŶ ƐƵƉĞƌĂŶĚŽ ŝ ϯϬΣ͘ /ŶĨĂƫ͕ ƵŶ ĂƵŵĞŶƚŽ Ěŝ ϭϬΣ ĂĐĐĞůĞƌĂ ŝů ǀŝĐŝŶŽ ĂĚ ƵŶĂ ĨŽŶƚĞ Ěŝ ĐĂůŽƌĞ Ž ĂůůĂ ůƵĐĞ ĚŝƌĞƩĂ ĚĞů ƐŽůĞ͘͟ /Ŷ ƋƵĞƐƚŽ
ƉƌŽĐĞƐƐŽ Ěŝ ĚĞŐƌĂĚĂnjŝŽŶĞ ĐĂƵƐĂŶĚŽ ů͛ĂůƚĞƌĂnjŝŽŶĞ ĚĞůůĞ ƉƌŽƉƌŝĞƚă ŵŽĚŽ ƚƵƫ ƐŽŶŽ ƐƚĂƟ ĂƵƚŽƌŝnjnjĂƟ Ă ƚĞŶĞƌĞ ůĞ ƉĞŶŶĞ ƐƵů ĐĂƌƌĞůůŽ ĚĞŝ
ƚĞƌĂƉĞƵƟĐŚĞ Ğ ůĂ ĨŽƌŵĂnjŝŽŶĞ Ěŝ ƉƌŽƉƌŝĞƚă ƚŽƐƐŝĐŽůŽŐŝĐŚĞ͘ ^Ğ Ɛŝ ĨĂƌŵĂĐŝ ŝŶ ďĂƌďĂ ĂůůĞ ĨŽŶƟ Ěŝ ĐĂůŽƌĞ Ž ĂůůĂ ůƵĐĞ ĚŝƌĞƩĂ ĚĞů ƐŽůĞ͘ WĞƌ
ǀĞƌŝĮĐĂ ƵŶ ŐƵĂƐƚŽ Ž ƵŶ ďůĂĐŬ-ŽƵƚ Ăůů͛ŝŵƉŝĂŶƚŽ ĨƌŝŐŽƌŝĨĞƌŽ ƉĞƌ ƵŶ ŐĂƌĂŶƟƌĞ ƵŶĂ ĐŽƌƌĞƩĂ ŐĞƐƟŽŶĞ ĚĞůůĂ ĐĂƚĞŶĂ ĚĞů ĨƌĞĚĚŽ Ğ ƵŶĂ
ƚĞŵƉŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞ ĂĚ ƵŶ͛ŽƌĂ͕ ƚƵƫ ŝ ĨĂƌŵĂĐŝ ĐŽŶƚĞŶƵƟ ƉĞƌĚŽŶŽ ůĂ ƐŝĐƵƌĂ ƐŽŵŵŝŶŝƐƚƌĂnjŝŽŶĞ ĚĞů ƉƌŽĚŽƩŽ͕ ŝŶ ŽŐŶŝ ĨĂƐĞ ĚĞů ƉƌŽĐĞƐƐŽ Ěŝ
ǀĂůŝĚŝƚă Ğ ĚŽǀƌĞďďĞƌŽ ĞƐƐĞƌĞ ŐĞƩĂƟ͘ KůƚƌĞ ůĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ƚƌĂƐƉŽƌƚŽ ĚĞů ĨĂƌŵĂĐŽ ĚŽǀƌĞďďĞ ĞƐƐĞƌĐŝ ƵŶĂ ĂĚĞŐƵĂƚĂ ǀĞƌŝĮĐĂ
ĞůĞǀĂƚĞ͕ ĂŶĐŚĞ ŝů ĐŽŶŐĞůĂŵĞŶƚŽ ƉƵž ƉƌŽǀŽĐĂƌĞ ĚĂŶŶŝ Ă ŵĞĚŝĐŝŶĂůŝ ĚĞůů͛ŝŶƚĞŐƌŝƚă ĚĞŝ ƉƌŽĚŽƫ ƐĞŶnjĂ ŝů ƌŝƐĐŚŝŽ Ěŝ ĂůƚĞƌĂnjŝŽŶŝ ĐŚĞ ůŝ
ƐŽƉƌĂĐŝƚĂƟ ƚƌĂ ĐƵŝ ƉƌŽĚŽƫ ďŝŽƚĞĐŶŽůŽŐŝĐŝ Ğ ƐŝƐƚĞŵŝ ĞŵƵůƐŝŽŶĂƟ͘ ƌĞŶĚĞƌĞďďĞƌŽ ŝŶƵƟůŝnjnjĂďŝůŝ ;,ƵŵĂůŽŐΠ - &ŽŐůŝĞƩŽ /ůůƵƐƚƌĂƟǀŽ ;ŵLJ-
ƩĞŶnjŝŽŶĞ ĂŶĐŚĞ ĂůůĂ ǀĂƌŝĂďŝůĞ ĚĞůů͛ƵŵŝĚŝƚă ƉĞƌĐŚĠ ĂĚ ĞƐĞŵƉŝŽ͕ ƉĞƌƐŽŶĂůƚƌĂŝŶĞƌ͘ŝƚͿ͘ WƌŝŵĂ Ě͛ƵŶ ĂĚĚĞƐƚƌĂŵĞŶƚŽ ğ ƉŽĐŽ ŝŶĚŝĐĂƚĂ
ĐĂƉƐƵůĞ Ğ ĐŽŵƉƌĞƐƐĞ ƉŽƐƐŽŶŽ ĚĞƚĞƌŝŽƌĂƌƐŝ ƉƌĞĐŽĐĞŵĞŶƚĞ ĐŽƐŞ ů͛ŝŶŐĞƐƟŽŶĞ Ěŝ ŽƌƚĂŐŐŝ Ž ǀĞƌĚƵƌĞ ůĞ ƋƵĂůŝ͕ ŝŶ ĐĂƐŽ Ěŝ ĨĞƌŝƚĂ Ğ ƌĞůĂƟǀŽ
ĐŽŵĞ ŝ ŵĞĚŝĐŝŶĂůŝ ĐŽŶƚĞŶƵƟ ŝŶ ĐŽŶĨĞnjŝŽŶŝ ĚĂŶŶĞŐŐŝĂƚĞ Ž ĂƉĞƌƚĞ͘ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŽ͕ ƉŽƚƌĞďďĞƌŽ ĐŽŵƉůŝĐĂƌŶĞ ů͛ĞƐŝƚŽ ĨĂǀŽƌĞǀŽůĞ͘ ^Ş͕ ŝŶ ĐĞƌƟ
ƩƌĂǀĞƌƐŽ ĂƉĞƌƚƵƌĞ Ğ ƐŽŵŵŝŶŝƐƚƌĂnjŝŽŶŝ ƐƵĐĐĞƐƐŝǀĞ͕ ŝů ĨĂƌŵĂĐŽ ĐĂƐŝ͕ ƐĞ Ɛŝ ǀŝŽůĂ ƋƵĞƐƚĂ ƉŝĐĐŽůĂ ƌĞŐŽůĂ Ğ Ɛŝ ĚĞǀĞ ĞƐƐĞƌĞ ƐŽƩŽƉŽƐƟ ĂĚ
ƉƵž ĞƐƐĞƌĞ ĞƐƉŽƐƚŽ ĂĚ ŽƐƐŝŐĞŶŽ ĞĚ ƵŵŝĚŝƚă ĐŚĞ ĂĐĐĞůĞƌĂŶŽ ůĂ ƵŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŽ ĐŚŝƌƵƌŐŝĐŽ ƉŽƚƌĞďďĞƌŽ ĞƐƐĞƌĐŝ ĚĞůůĞ ĐŽŵƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ͘
ĚĞŐƌĂĚĂnjŝŽŶĞ ĐŚŝŵŝĐĂ͘ /ŶĨĂƫ͕ ŝ ŵŝĐƌŽƌŐĂŶŝƐŵŝ ƉƌĞƐĞŶƟ ŶĞůů͛ĂƌŝĂ ^Ğ ŝů ǀŽƐƚƌŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŽ ĐŚŝƌƵƌŐŝĐŽ ĐŽŝŶǀŽůŐĞ͕ ĂůŵĞŶŽ ŝŶ ƉĂƌƚĞ͕
,/ ',$%(7( 1(//¶$0%,72 .+6 - *(11$,2